實(shí)際上這種分歧非常容易理解，因?yàn)槿魏谓鹑跈C(jī)構(gòu)的分歧都是服從于自己的投資策略的，如果投資策略按照市場情況多變的話，反而會讓金融機(jī)構(gòu)失去自己的信譽(yù)損失大量的客戶，因此即便是明知道錯(cuò)誤的概率很大，一些金融機(jī)構(gòu)仍然會堅(jiān)持自己錯(cuò)誤的結(jié)論。
首先咱們看一下英國央行降息的概率到底大不大，今年歐洲最大的政治事件之一就是英國脫歐了，現(xiàn)在看來硬脫歐的概率很小，但是即便是協(xié)議脫歐對英國和歐盟來說都是一次巨大的沖擊，這樣沖擊對于經(jīng)濟(jì)的影響還很未知，不知道會對經(jīng)濟(jì)帶來多大的負(fù)面作用，但是對于英國內(nèi)部與蘇格蘭的分歧肯定是要更加明顯的，這就意味著地緣政治的緊張，沒有隨著脫歐事件的結(jié)束而結(jié)束，反而是一個(gè)開始。
另一方面我們從2018年下半年就已經(jīng)看見歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)的下行壓力增加，事實(shí)上歐洲經(jīng)濟(jì)根本沒有從上一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中走出，而伴隨著歐債危機(jī)進(jìn)入了另一個(gè)低迷的循環(huán)，所以歐洲經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的趨勢非常糟糕。去年12月份曾經(jīng)看到了歐洲經(jīng)濟(jì)回暖的跡象，但是從現(xiàn)在的情況來看，歐洲經(jīng)濟(jì)并不是企穩(wěn)回暖，而是下跌的速度暫緩了而已，只是一個(gè)經(jīng)濟(jì)下行中暫時(shí)的平臺期，那么2020年可以預(yù)見歐洲經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下行，同時(shí)再加上美國等主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)壓力逐漸增加，2020年對于歐洲經(jīng)濟(jì)的壓力會非常大。
就算是沒有以上兩點(diǎn)影響，英國央行也很難維持住自己的利率不變，一方面是現(xiàn)在歐央行持續(xù)的負(fù)利率向市場投放了大量的流動(dòng)性，另外全世界央行都因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大而開始了降息周期，這樣如果英國央行不持續(xù)降息的話，對于英鎊的匯率壓力會非常的大，因此即便是英國經(jīng)濟(jì)沒有很大的問題，為了應(yīng)對這樣的壓力，英國央行也很容易降息。
所以市場的預(yù)期是正確的，英國今年降息的概率非常的大，然而大模為了堅(jiān)持自己之前的投資策略，不會輕易更改自己的預(yù)測，這是符合金融機(jī)構(gòu)的利益，而不一定是正確的結(jié)論。
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歐洲央行的前車之鑒
英國央行行長在上周表示，英國央行正在就是否承諾在通貨膨脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)前更長時(shí)間地保持低利率展開辯論。由于英國央行Carney將于今年1月月底退休，他的聲明被解讀為英國央行在1月30日的貨幣政策會議中可能降低利率的信號。Carney的行為讓市場回想到歐洲中央銀行去年九月的行長變動(dòng)，此前的行長Draghi同樣以這種方式暗示降低利率，而繼任者Largade在上任兩個(gè)月的時(shí)間里，放松了貨幣政策。
英國經(jīng)濟(jì)處境更加復(fù)雜
英國目前的處境與歐元區(qū)不同，降息的理由更值得商議。在Carney講話幾天后，英國中央銀行貨幣政策委員會委員Gertjan對英國《金融時(shí)報(bào)》表示，他準(zhǔn)備在下一次貨幣政策委員會會議上投票支持降低利率，而九分之四的貨幣政策委員會成員現(xiàn)在傾向于最快在本月將銀行利率從目前的0.75%繼續(xù)下調(diào)。
然而，新公布的英國國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)顯示，去年11月英國國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了0.3%，經(jīng)濟(jì)上的不確定性持續(xù)存在。盡管目前1.5%的通脹率仍遠(yuǎn)低于目標(biāo)，但是英國的GDP在2019年增長了1.4%，所以英國央行尚未表明通過降息為經(jīng)濟(jì)提供刺激。
此外，降息舉措將進(jìn)一步削弱英鎊的匯率，這和英國央行的想法不同。在接下來的幾個(gè)月里，英國將與歐盟開始真正談判，英鎊匯率的不確定性將繼續(xù)增加。
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英國央行將于下周四(1月30日)召開會議
利率下調(diào)的希望越來越大，市場對降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期約為70%
摩根士丹利表示不同意:
英格蘭銀行下周開會-這是沒有降息。
在會議開始之前，有幾個(gè)項(xiàng)目需要注意:
1月21日，英格蘭銀行行長卡尼在達(dá)沃斯發(fā)表講話。
但他可能會借此機(jī)會給我們一些暗示。
1月24日英國PMIs將于1月發(fā)布。
這些指標(biāo)的反彈可能會降低1月30日降息的預(yù)期。另一方面，進(jìn)一步的疲軟很可能使我陷入困境。
英國家庭對其財(cái)務(wù)狀況更加自信，1月份家庭金融指數(shù)從12月份的43.2升至44.6，創(chuàng)一年新高。1月房價(jià)升幅創(chuàng)下紀(jì)錄高位。去年12月上漲2.3%。自上月大選以來，該調(diào)查亦為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好增添了其他跡象。
在英國央行決定是否降息的10天前，周一公布的調(diào)查結(jié)果顯示，在英國首相約翰遜在大選中大獲全勝后，給英國經(jīng)濟(jì)帶來壓力的一些不確定性已經(jīng)消失。
不過，英國央行官員在考慮是否在1月30日降息時(shí)，可能想看看這種樂觀情緒是否已轉(zhuǎn)化為實(shí)際支出。
加拿大皇家銀行的分析師在一份研究報(bào)告中表示:“選舉后公布的數(shù)據(jù)表明，選舉結(jié)果對消費(fèi)者和企業(yè)信心產(chǎn)生了積極影響。”“我們的觀點(diǎn)仍然是，大多數(shù)(英國央行官員)在決定采取政策行動(dòng)之前，會傾向于等待經(jīng)濟(jì)對12月大選結(jié)果的反應(yīng)，以及近期英國退歐不確定性的消除的證據(jù)?！必泿攀袌瞿壳罢J(rèn)為，英國央行1月30日降息的可能性約為65%，不過路透上周對經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此持懷疑態(tài)度。68人中有60人預(yù)測利率不會改變。
投資者將密切關(guān)注周五公布的IHS Markit/CIPS采購經(jīng)理人指數(shù)(pmi)，從中尋找本月經(jīng)濟(jì)健康的初步跡象。上周五公布的零售銷售數(shù)據(jù)顯示，12月零售銷售意外下滑，投資者將密切關(guān)注周二公布的11月官方就業(yè)數(shù)據(jù)。
全球經(jīng)濟(jì)增速下行，降息是各國央行唯一的選擇。即使這個(gè)月不降息，今年也會降息。
